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问：你在介绍中多次提到，好公司的标准是赛道长、护城河足够深、竞争格局比较好，能否结合医药行业谈谈这三大标准的定义。吴兴武：所谓赛道长有两个方面的含义，一是有足够大的市场空间，目前需求处在刚刚起步或者还在需求的半山腰，甚至说产品本身能创造需求，能不断拓展需求，未来的空间还是很大。另一方面，赛道长与所谓的成长增速快相对应，很多人往往会关注增速，对增速的变化非常敏感，比如说预期40%的增速没有做到会很失望，预期30%的增速如果达到35%，就会觉得超预期。我认为所谓企业盈利增速是测不准的，或者说没有科学的测算方式能让你测得准，即便测得准，对于长期投资来讲也不一定有太大的意义，与其在这样的指标上纠缠，还不如以更加长远的方式去评估企业是否有足够长的赛道。假设一家企业今年的成长不一定很快，可能只有30%，不如那些动辄40%、50%的成长来得刺激、来得迅猛，但它如果以每年30%或者25%的速度持续成长，这样它的估值就会持续被消化。随着越来越多的价值投资者参与市场，他们看重公司未来长期的持续性远远胜过阶段性高成长。这是我对赛道长的理解，一方面是未来空间非常大，定一方面是相对于成长而言，它的持续性比较好。

055大驱首舰机库部分，与上图对比会发现高度一致。而从江南造船厂公众号文章介绍的内容来看，该厂正在为抗击台风“安比”做准备，如果配图不是资料图片的话，那么很可能就是该厂承建的第三艘，总生产序列里的第五艘055大驱分段现身了。这与一直以来055大驱首批可能建造6-8艘的传闻也能吻合。对于055这样全新的大吨位先进战舰，为什么能一次性造这么多艘，已有很多文章分析。本文就来试分析一下为什么要造这么多？

医药行业具有长期投资机会看好医疗领域的3个赛道问：吴总四季度您觉得医药股还有哪些投资机会？您在管理组合时是如何控制回辙？吴兴武：控制回撤主要是依靠两个方面：第一个方面是选取长期赛道比较长、风险比较小的标的作为核心持仓，从一开始选取标的环节就要做好把关，所以关于回撤的控制很大程度上是在一开始买入的时刻就已经决定。第二个方面，虽然我在个股层面持仓偏集中，但我会在不同子行业进行分散投资，比如说前十大重仓股中既有创新药，又有医疗器械、医疗服务，还有为药品研发提供服务外包的公司。在这些不同的子行业层面进行一定程度的分散，有助于控制回撤。

保利地产董事长宋广菊也坦承，养老地产这种长期投入、持有运营型的地产模式，与以往房企的短期盈利生存模式天然不符，任何一点前期的预估不足，都可能造成投资风险。“在此情况下，保利将养老地产的盈利模式定位为“微利”。盈利路径是：短期，投入阶段，通过适老住宅销售反哺适老产品研发建设以及适老配套改造；中期，用3-5年的时间进入稳健运营阶段，实现营亏平衡；从长期来看，用8-10年的时间达到发达国家的盈利水平，打通金融通道、实现REITs上市。”宋广菊如是称。

南方智诚由南方基金副总经理兼首席投资官（史博）担任基金经理。史博自2004年投资A股以来，在历经多轮完整的市场周期的同时，业绩表现十分出色。以由史博掌管的南方绩优A为例，该基金自成立以来累计净值增长率整体要好于同期业绩比较基准收益率。而根据南方绩优成长基金2018年四季度报告和Wind数据，从2011年到2018年，在所有市场环境下表现均优于市场，在震荡市场下超额收益尤其明显。凭借出色的业绩表现，史博更是荣获“中国基金业20年最佳基金经理”奖项。

规模与盈利方面，华发股份无明显规模优势，盈利能力稍好。2019年上半年华发股份总资产2053.67亿元，净资产352.77亿元，土地储备货值为3500亿元（以当期销售均价乘以土储面积所得），权益土储货值为2380亿元，华发股份预收账款（合同负债）为508.25亿元，整体规模处在主流房企的中下游。