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4、 近年来，采矿业产能出现过剩，同时受美联储加息和美元走强预期影 响，国际大宗商品价格持续走低，叠加去产能政策影响，煤炭等采矿业受冲击较为明显。此外，华夏银行公告称，该行2015 年末至2017年末不良贷款余额年均复合增长率为22.85%，与可比上市银行均值22.19%接近，不良贷款余额的变动与行业趋势一致。

信用风险事件频发让大批资管机构焦头烂额，风险偏好极度下降让中低等级信用债发行成为堰塞湖，央企下属的艾特证券今年以来就包销了不少一级项目，里面不乏地区并不敏感的城投项目。除了行业环境和融资收缩的影响，中介人员的不尽职和违规行为也从中推波助澜。

“抵押难”怎么解？在民营经济较为发达的浙江台州，为了破解民营和小微企业信息不对称问题，搭建了台州市金融服务信用信息共享平台。截至今年9月末，平台共归集30多个部门118个大类的信用信息，包括用电、用水、纳税额等体现企业经营状况的重要指标，信息量达3.15亿条。浙江泰隆商业银行行长王官明说，正是有了这个信息共享平台，浙江泰隆商业银行90%左右的贷款都是信用保证贷款，极大地降低了银行对抵质押品的依赖程度。

虽说这些“新闻”迟到了至少两年，但不可否认，“私募结构化”确实是一道风口，就像十年前搞淘宝、五年前弄微商一样，催生了一批新债券私募的野蛮生长，甚至曾在行业内信用研究领域口碑良好的同光资产也是靠这一模式起步。福沃资产不是这块的鼻祖，却是集大成者之一。

或正是凭借稳健的财务基础，即便2018年尾声伴随着“灵魂人物”吴向东及其部分“追随者”离职传闻愈演愈烈，华润的股价仍然大幅上涨34.57%。2018年同期，与华润一同以利润率“傲视群雄”的中海股价涨幅在10%左右。不过，虽利润率或对投资者预期造成影响，但这并不是唯一决定性因素，公司性质、战略布局、资方等因素均可成为引起股价涨跌的变量。

这意味着，我国天然活性同系物高纯单体制造在世界赛道上实现“变道超车”。该项目在浙江花园生物高科股份有限公司正式落地。相关上市公司，花园生物（300401）年产维生素D3约3000吨，行业占比超过40%。金达威（002626）、浙江医药（600216）具有较大维生素D3产能。